Privremeno smirivanje na tržištu

Tijekom ovoga tjedna zabilježeno je određeno smanjenje napetosti na domaćem novčanom tržištu, koje se očitalo kroz pad kamatnih stopa te manjom potražnjom na obratnoj repo aukciji. Ovakav razvoj situacije donekle je bio i očekivan s obzirom da se nalazimo pri samom kraju trenutnog razdoblja održavanja obvezne pričuve te je većina banaka dostigla zadovoljavajući stupanj razine likvidnosti. Tako su banke na ovotjednoj obratnoj repo aukciji poslale ponuda u vrijednosti od svega 300 milijuna kuna, koje su u cijelosti prihvaćene dok je granična repo stopa ostala nepromijenjena na razini od 4,90%. Time je kroz obratne repo aukcije likvidnost sustava smanjena za 2,24 milijarde kuna na tjednoj razini.

Mirnije stanje na tržištu odrazilo se i kroz povećani interes investitora na posljednjoj aukciji trezorskih zapisa kada su ponude nadmašile planirani iznos izdanja. Međutim, zabilježen je novi rast prinosa na jednogodišnje zapise na razinu od 5,80%. Ipak, na tjednoj razini kratkoročni dug države smanjen je za 139 milijuna kuna, što je ublažilo posljedice smanjenja likvidnosti kroz obratne repo aukcije i povoljno utjecalo na razinu likvidnosti sustava.

Protekom središnje turističke sezone bilježimo i povratak dijela gotovog novca u optjecaju u sustav, što također smanjuje pritiske na tržištu. Prekonoćni prinosi tijekom tjedna zabilježili su pad prema razinama od 3,5%, dok su sredinom tjedna jednotjedni prinosi zabilježili očekivani rast kao posljedica pripreme tržišta za početak novog razdoblja održavanja obvezne pričuve. Tako već sredinom sljedećeg tjedna možemo očekivati i rast prekonoćnih prinosa.
Na domaćem deviznom tržištu tijekom ovoga tjedna nisu zamijećene značajnije promjene. Tako su i dalje dominirali pritisci na jačanje domaće valute, koji su prvenstveno bili posljedica i dalje snažne ponude stranih valuta od strane bankovnog sustava. Tako je već početkom tjedna zabilježen pad tečaja ispod psihološke razine od 7,15 kuna za euro. Međutim, u nastavku tjedna intenzitet aprecijacijskih pritisaka na kunu je oslabio, što je rezultiralo trgovanjem uglavnom u rasponu od 7,135 do 7,14 kuna za euro u nastavku tjedna.

Jačanje domaće valute ublažilo je smirivanje napetosti na novčanom tržištu odnosno pad potražnje za dodatnim sredstvima u sustavu. Također, ne smije se zaboraviti niti izraženija korporativna potražnja za stranim valutama tijekom ove godine, koja je u značajnoj mjeri posljedica nepovoljnih kretanja u robnoj razmjeni s inozemstvom. Početkom novoga razdoblja održavanja obvezne pričuve očekujemo novo jačanje potražnje za domaćom valutom, a samim time i ponovno intenziviranje aprecijacijskih pritiska. Navedene pritiske mogla bi barem donekle ublažiti spremnost HNB-a da zadovolji potrebe banaka kroz operacije na otvorenom tržištu. Također, tijek transakcije preuzimanja INA-e imati će i dalje vidljiv utjecaj na kretanja na domaćem deviznom tržištu.

više...