Mirni tjedan na domaćem novčanom i deviznom tržištu

Ovoga tjedna kretanja na domaćem novčanom tržištu potvrdila su smirivanje tenzija. Već od početka tekućeg razdoblja održavanja obvezne pričuve te prošlotjednog povećanja likvidnosti kroz obratne repo aukcije, bilo je vidljivo manje korištenje lombardnih kredita (manje od 800 milijuna kuna) u usporedbi s proteklim razdobljem. Međutim, pred sam početak dužeg i turistički aktivnijeg prošlog vikenda zabilježili smo rast potražnje za lombardnim kreditima na razini od preko milijarde kuna.

To je prvenstveno bila posljedica povećanja gotovog novca u optjecaju za skoro 900 milijuna kuna na tjednoj razini. Tijekom početka ovotjednog trgovanja bila je prisutna određena neizvjesnost glede obratne repo aukcije, što je bilo vidljivo i kroz blagi rast kamatnih stopa na tržištu. Međutim, HNB je ponovno prihvatila 50% pristiglih ponuda po i dalje fiksnoj repo stopi od 6%. Kako je potražnja banaka na tjednoj razini smanjena, tako je i likvidnost sustava kroz obratne repo aukcije smanjena za oko 400 milijuna kuna.

Međutim, u nastavku tjedna zabilježen je i povratak dijela gotovog novca natrag u sustav što je omogućilo i pad prekonoćnih prinosa na razine od 9%. Na ovotjednoj aukciji interes ulagača za trezorskim zapisima u eurima bio je nešto ispod planirane razine unatoč manjim napetostima na tržištu.

Ovaj skraćeni radni tjedan na domaćem deviznom tržištu obilježili su ponovno aprecijacijski pritisci na kunu, iako su bili slabijeg intenziteta no tijekom prijašnjeg razdoblja. Dobro uravnotežena ponuda i potražnja za stranim valutama doprinijeli su ovotjednim stabilnim razinama tržišnog tečaja EUR/HRK. Na tržištu i dalje najznačajniji utjecaj dolazio od povećane ponude stranih valuta od strane bankovnog sustava, što je prvenstveno posljedica pripreme za izdanje euroobveznice te priljeva stranih valuta od turizma. Istovremeno, potražnja korporativnog sektora za stranim valutama i dalje je prisutna, no vidljivo je manje izražena nego na samom početku ove godine. Sukladno tome, tržišni tečaj EUR/HRK je zabilježio pad s razine od 7,385 kuna za euro početkom tjedna na 7,375 kuna za euro u drugoj polovici ovotjednog trgovanja.

Na tjednoj razini ne očekujemo značajnije promjene tečaja EUR/HRK, a aprecijacijski pritisci mogli bi biti ublaženi i smanjenjem priljeva stranih valuta na domaćem tržištu. U nešto dužem razdoblju ključan utjecaj imat će povećana ponuda stranih valuta od zaduživanja države u inozemstvu te određenog dinamiziranja turističke djelatnosti. Stoga na mjesečnoj razini ne isključujemo mogućnost tek nešto nižih razina tečaja EUR/HRK.

Izvor/autor RBA analitičari više...